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德银维持携程持有评级

发布时间:2021-01-21 05:05:00 阅读: 来源:食品粉碎机厂家

北京时间5月21日早间消息,德意志银行今天发布研究报告,给予携程(Nasdaq:CTRP)股票“持有”(Hold)评级,目标价16.04美元。

以下为报告概要:

对移动业务展开重点投资

该公司预计,未来5年内,公司营收的年复合增长率将介于20%至30%之间。截至今年第一季度,在线和移动渠道为携程贡献了50%以上的交易量,剩余交易量则来自呼叫中心。移动业务对携程酒店预订量做出了15%的贡献,对机票预订量做出了10%的贡献。与此同时,移动端可能会成为携程2013年的一个重要投资领域。

团购竞购趋于理性

携程认为,团购优惠活动仍将对公司运营带来重大影响,但在去年与艺龙上演了惨烈的价格战以后,团购优惠比率同比不会显著上升。我们估计携程会利用其领先行业的豪华和高端酒店数量,继续专注于吸引商务旅行者。与此同时,得益于对经济型连锁酒店的早期战略性投资,携程可能会受益于这个部门的利润率提升。

利润下滑速度减缓

携程将2012年利润率大幅下滑归咎于以下原因:1)员工工资上涨;2)销售及营销费用攀升;3)团购优惠活动;4)积极开发新业务。携程机票预订业务的佣金率可能仍然维持在4%至5%的水平。

携程预计,公司第二季度的利润率将与上一季度持平,但2013年全年的利润率同比将小幅升高。原因有以下几点:1)团购优惠活动竞争更为理性;)运营状况得到改善,而成本得到控制。鉴于此,携程管理层预计,运营利润率同比下滑将更为温和。

估值

基于上述原因,我们给予携程股票“持有”(Hold)评级,目标股价定为16.04美元。

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